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Private Debt Fund Performance Q3 2024: Traiettorie e Tendenze

Pubblicato il da Cecilia
12
Dic

Introduzione

Il settore del private debt continua a evolversi come opzione d’investimento di grande interesse. Il terzo trimestre del 2024 ha visto miglioramenti nelle metriche chiave di performance, con fondi che hanno beneficiato di un contesto di tassi d’interesse più elevati. Il report analizza le performance di 57 fondi gestiti da leader del settore come KKR, TPG, Blackstone, Blue Owl, Ares e altri, evidenziando trend, strategie di raccolta capitali e impatti del contesto economico.

Performance e Ritorni: I Leader del Settore

Nel Q3 2024, il Net IRR medio ponderato dei fondi di private debt ha raggiunto il 9,49%, con un incremento di 14 punti base rispetto al trimestre precedente. KKR e TPG Angelo Gordon si confermano tra i migliori performer:

  • KKR Lending Partners V e Opportunistic II Fund hanno registrato Net IRR rispettivamente del 19% e del 18,5%.
  • TPG Angelo Gordon mantiene una media ponderata del 12%, seguita da Ares (11%) e Blue Owl (10,6%).

Tuttavia, i fondi con focus su situazioni speciali, come il KKR Special Situations Fund, hanno segnato perdite significative, con un Net IRR di -4,5%.

Strategie di Investimento e Raccolta Capitali

La raccolta di nuovi capitali rimane solida, nonostante le incertezze economiche:

  • Blue Owl ha guidato la raccolta con $3,3 miliardi aggiuntivi distribuiti su tre fondi.
  • 20 dei 41 fondi analizzati hanno aumentato il capitale investito, con contributi rilevanti da Blue Owl Credit Income Corp. (+$1,6 miliardi) e TPG MMDL V (+$294 milioni).

I fondi istituiti dopo il 2021, in un contesto di tassi elevati, mostrano una performance superiore rispetto a quelli creati precedentemente, con una differenza media nel Net IRR di circa 5 punti percentuali.

Dimensione dei Fondi e Contesto di Tassi di Interesse

Il contesto di tassi d’interesse in crescita ha avuto impatti distinti:

  • I fondi di grandi dimensioni hanno mostrato miglioramenti significativi, mentre i piccoli fondi hanno recuperato terreno.
  • KKR Opportunistic Fund II e ARES SDL II Levered hanno dominato tra i fondi >$2 miliardi, mentre i fondi come TPG ABC Fund sono stati i migliori tra quelli < $2 miliardi.

La discrepanza di performance tra fondi istituiti prima e dopo il 2021 sottolinea come le strategie siano influenzate dal contesto economico di lancio.

Ottimizzazione della Performance

I gestori di fondi stanno adeguando le strategie per sfruttare le opportunità offerte da un mercato in evoluzione:

  • KKR ha lanciato il fondo Asset-Based Finance Partners II con $2,83 miliardi di capitali impegnati.
  • I gestori continuano a diversificare gli asset e ad adattare le strategie di gestione del rischio, in particolare per fondi opportunistici e infrastrutturali.

Conclusioni

Il terzo trimestre del 2024 evidenzia un rafforzamento dell’attrattiva del private debt, con rendimenti che rimangono competitivi rispetto ad altre asset class. Tuttavia, la volatilità del mercato e le politiche monetarie future rappresentano variabili cruciali per il settore. I fondi gestiti da player consolidati come KKR e TPG Angelo Gordon continueranno probabilmente a dominare, mentre i nuovi lanci beneficeranno di strategie innovative e di un contesto economico favorevole.

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